Combien vaut une entreprise tech ou SaaS ?
Éditeurs de logiciels, SaaS B2B, plateformes : les acquéreurs paient la récurrence et la croissance. Les multiples d’EBITDA y sont parmi les plus élevés, et pour les sociétés en forte croissance mais peu rentables, la valeur s’apprécie aussi en multiple du revenu récurrent.
La méthode utilisée par les repreneurs
Pour une PME rentable, repreneurs et fonds raisonnent en multiple d'EBITDA : la valeur d'entreprise est égale à l'EBITDA annuel (le résultat d'exploitation avant amortissements) multiplié par un coefficient qui dépend du secteur, de la taille et du profil de risque.
On retranche ensuite la dette financière nette (dettes bancaires moins trésorerie disponible) pour obtenir la valeur des titres, c'est-à-dire ce que le cédant perçoit réellement. Les entreprises de petite taille subissent souvent une décote ; les plus grandes bénéficient d'une prime.
Exemple chiffré
Exemple illustratif, sans dette nette. Le prix final dépend de la négociation, des audits et des conditions de financement du repreneur.
Ce qui fait monter la valeur
- Un revenu récurrent élevé (abonnements) et un faible taux de résiliation
- Une croissance régulière du chiffre d’affaires
- Un produit propriétaire, une base de code saine et documentée
- Une équipe technique qui reste après la cession
Ce qui la fait baisser
- Un produit qui repose sur un ou deux développeurs clés
- Une dette technique importante ou une technologie vieillissante
- Un chiffre d’affaires en prestations ponctuelles plutôt qu’en abonnements
- Une concentration sur quelques gros clients
Qui rachète ce type d'entreprise ?
- Éditeurs de logiciels en consolidation
- Fonds spécialisés logiciel
- Groupes cherchant à intégrer une brique technologique
Questions fréquentes
Ma société SaaS n’est pas encore rentable, comment l’estimer ?
Le multiple d’EBITDA n’est alors pas adapté. Les acquéreurs regardent le revenu récurrent annuel, la croissance, la rétention des clients et les coûts d’acquisition. Notre estimateur suppose un EBITDA positif : un échange avec un conseil est alors préférable.
Le code source et la propriété intellectuelle sont-ils vérifiés ?
Oui, systématiquement en audit : l’acquéreur vérifie que la société détient bien les droits sur son logiciel (contrats des développeurs, licences open source utilisées).
Les fondateurs doivent-ils rester après la cession ?
Souvent pour une période de transition, surtout si la connaissance technique est concentrée. Une équipe autonome réduit cette exigence et améliore le prix.
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Gratuit, sans inscription et confidentiel. Si vous envisagez ensuite une cession, votre dossier n'est présenté que sous un nom de code, et votre identité n'est révélée qu'aux repreneurs ayant signé un accord de confidentialité.
Informations générales, fournies à titre indicatif. Elles ne constituent ni une évaluation certifiée, ni un conseil juridique, fiscal ou en investissement.